（688223.SH）披露2025年年度业绩快报，预计全年营业总收入654.92亿元，同比减少29.18%；利润总额-91.09亿元，上年同期-0.77亿元；开云网址 kaiyun官方入口归属于上市公司股东的净利润-67.86亿元，同比减少6959.50%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-76.43亿元。

　　截至2月27日收盘，股价报收7.54元/股，涨幅1.75%，市值762.90亿元。

　　该公司表示，本期业绩变化主要原因是全球光伏产业链价格波动加剧，叠加海外市场贸易保护政策扰动，光伏组件一体化各环节的盈利水平总体承压。同时，光伏组件价格整体处于低位，公司高功率产品出货占比仍较低，基于谨慎性原则计提资产减值准备，导致全年经营业绩出现亏损。

　　数据显示，晶科能源最辉煌的业绩是在2023年创下74.4亿元的净利润高值，此后开始剧烈下滑。

　　资料显示，1975年出生的李仙德是的创始人。自2006年成立以来，20年的发展经历了数次重大的商业模式重构与战略跃迁。2010年成功登陆纽交所。2018年组件出货量达11.4GW，市占率12.8%，首次登顶全球第一。2019年果断投入 TOPCon技术路线%，占据同类市场40%的份额，N型TOPCon电池实验室最高效率达26.89%。到了2024年，全球组件产能过剩率达30%，价格战导致毛利率承压，该公司谋划转型破局，核心目标是从组件供应商转向综合能源解决方案商。

　　在产能过剩与价格内卷的连环绞杀下，晶科能源的突围也变得异常艰辛。2025年行业组件环节产能过剩率超50%，企业为保市场份额被迫降价促销，行业陷入“内卷式”价格战，盈利空间被极度压缩。

　　去年，光伏组件均价跌至0.7-0.78元/W，较2023年高点（约1.5元/W）腰斩，部分时段甚至跌破0.65元/W，导致“量增价跌利亏”局面，这是公司业绩变化的主因。

　　原材料成本逆势上涨也在吞噬利润。比如，多晶硅现货价格在2025年年内涨幅超60%，白银价格上涨140%，铜价上涨近40%，推高银浆、焊带等关键材料成本，组件生产成本与销售价格形成倒挂。

　　在上述困境下，晶科能源在2025年上半年的业绩表现已经让投资者震惊。其营业收入同比骤降-32.63%，仅实现318.31亿元。归母净利润更是从2024年同期的盈利12亿元，断崖式暴跌后巨亏-29.09亿元，同比降幅高达-342.38%。

　　冰冻三尺非一日之寒。实际上，晶科能源主营业务早在2024年就显露颓势，造血能力衰退在当时已见端倪。2024年，晶科能源实现归母净利润0.99亿元，虽免于亏损，但同比下降幅度高达-98.67%，而扣非净利润则亏损9.32亿元。

　　外部环境不佳，也让晶科能源的国际化业务受累。除了美国的IRA法案以及对东南亚四国的差异化关税，造成中国组件出口成本普遍增加。

　　此外，晶科能源长期倚赖的TOPCon技术优势，也正面临BC技术越来越严重的跨界替代威胁，目前部分BC技术的组件成本已经低至0.8元/W，相较TOPCon0.65-0.7元/W的成本区间近在咫尺，上述原因均导致晶科能源的业绩失控。